Нещодавнє рішення Верховний суд Сполучених Штатів Рішення скасувати більшість глобальних тарифів, запроваджених Дональдом Трампом, знаменує собою поворотний момент у торговельній політиці країни та викликає шок у її партнерів по всьому світу. Верховний суд дійшов висновку, що Білий дім зловживання надзвичайними повноваженнями запровадити широкомасштабні тарифи практично на всіх своїх торговельних партнерів, включаючи європейців.
Далеко не відмовившись від своєї протекціоністської стратегії, Трамп жорстко відреагував на суддів і оголосив новий глобальний тариф у розмірі 10% —які вона вже почала активувати — спираючись на інші правові бази. Послання, яке досягає Європи, Іспанії та решти партнерів, чітке: правові надлишки виправляються, але Тарифний тиск Вашингтона не зникаєВоно просто змінює форму.
Що саме вирішив Верховний Суд США?
У голосуванні шість проти трьохВерховний суд США постановив, що Трамп перевищив свої повноваження при використанні Закон про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA, 1977) як парасольку для запровадження величезних та «взаємних» тарифів для десятків країн. Закон надає президенту широкі повноваження в ситуаціях національної безпеки або надзвичайної економічної ситуації, але У ньому прямо не згадується про запровадження тарифів..
Голова Суду, Джон РобертсВін наголосив, на думку більшості, що коли Конгрес надає виконавчій владі повноваження оподатковувати імпорт, він робить це «…чітко та з обмеженнями«Щось такого не трапляється в IEEPA. Він також наголосив, що майже півстоліття без президента Він використав це правило для встановлення торговельних тарифів такого масштабу, що підкріплює ідею зловживання президентською владою.
Рішення скасовує тарифи, відомі як «День визволення», оголошений 2 квітня 2025 року, який встановив збори в розмірі від 10% і 50% на імпорт з більшості країн, а також скасовує деякі додаткові збори, що застосовуються під приводом боротьби з торгівлею людьми фентаніл з таких країн, як Мексика, Канада чи Китай. Це рішення не впливає на інші тарифи, що базуються на інших законах, наприклад, ті, що стосуються сталь, алюміній або автомобілі запроваджено відповідно до правил національної безпеки.
Двох суддів призначив сам ТрампНіл Горсач та Емі Коні Барретт приєдналися до блоку більшості разом із трьома ліберальними суддями та самим Робертсом, утворивши незвичайний союз у суді з консервативною більшістю. Кларенс Томас, Семюел Аліто та Бретт Кавано проголосували проти, стверджуючи, що IEEPA дозволив тарифи Вони попередили, що це рішення не завадить президенту використовувати інші аналогічні правові інструменти.
Історична юридична невдача… і негайний план Б Трампа
Для Білого дому це рішення означає найбільша юридична невдача другого терміну Трампа і серйозний удар по його економічному порядку денному, який зробив тарифи візитною карткою його політичної ідентичності. Сам президент публічно попереджав, що поразка у Верховному суді буде «повний безлад«що може змусити країну повернути гігантські суми, зібрані за рахунок скасованих податків».
Це рішення відкриває двері для хвилі претензії від компаній та імпортерів які вважають, що сплатили неконституційні податки. Такі організації, як Ми сплачуємо тарифияка об'єднує сотні підприємств та мереж, таких як Costco Вони вже розпочали судові тяжби а тепер вони вимагають «Повне, швидке та автоматичне» відшкодування від суми, стягнутої за IEEPA. Деякі оцінки вказують на можливе відшкодування від 170.000 до 240.000 мільярдів доларів, хоча остаточна цифра залежатиме від рішення судів нижчої інстанції.
Однак Трамп чітко дав зрозуміти, що не має наміру відступати. У своїй появі з Casa BlancaВін охарактеризував рішення як «глибоко розчаровуєВін звинуватив суддів, які підтримали це рішення, у тому, що вони є «ганьбою» для країни. Він також натякнув, що суд був під впливом іноземних інтересів та меншинним «політичним рухом», що загострило інституційне протистояння між виконавчою та судовою владою.
Майже одночасно президент оголосив про нове глобальний тариф у розмірі 10% на весь імпорт, який вона представила як «повністю легальну» альтернативу. З цією метою Адміністрація зараз покладається на Розділ 122 Закону про торгівлю 1974 рокущо дозволяє запроваджувати тарифи до 15% на максимальний період 150 днів без необхідності проходити через Конгрес. Сам Трамп припустив, що він може підвищити цей тариф до 15% «з негайним набранням чинності».
Протягом цього часу Білий дім планує активізувати подальші розслідування в інших правових формах, таких як Розділи 301 і 232 або навіть старіші положення Закону про тарифи 1930 року — для забезпечення тривалої підтримки його тарифної схеми. Тобто, тариф 10%-15% функціонував би як свого роду тимчасовий міст поки правова база перебудовується.
Контроль президентської влади та юридичний прецедент
Окрім безпосереднього економічного впливу, рішення Верховного Суду тлумачиться як нагадування про принцип розподілу влади У Сполучених Штатах це особливо стосується того, хто має останнє слово з фіскальних та торговельних питань. Конституція залишає за Конгресом так звані сила гаманця, контроль над податками та витратами, і суд вважає, що виконавча влада Він не може привласнити собі цю функцію використання закону про надзвичайний стан як скороченого рішення.
Експерти з конституційного права наголошують, що це чіткий прецедент Щодо використання надзвичайних повноважень в економічній сфері: відтепер, Неможливо виправдати глобальну тарифну війну, стверджуючи про «надзвичайну економічну ситуацію» захищено IEEPA. Будь-яка спроба застосувати узагальнені тарифи повинна ґрунтуватися на інших комерційних законах або на чіткі дозволи від Конгресу.
Це рішення навмисно обмежує: суд не вдається до детальної оцінки правових альтернатив, які міг би використати уряд, а просто закриває шлях IEEPA як підставу для масові та загальні тарифиЗа словами Робертса, прийняття розширювального тлумачення, яке пропагував Білий дім, означало брадикальна трансформація президентської влади«у торговельній політиці».
Таке тлумачення було схвалено деякими членами демократичної опозиції. Лідер Сенату, Чак Шумер, говорив про «перемога для гаманців американських споживачів«І він звинуватив тарифи Трампа в тому, що вони роблять життя дорожчим, чинять тиск на малий бізнес і фермерів, а також посилюють економічну нестабільність. Представники малих компаній, які судилися з урядом, також привітали це рішення як перемогу проти...» концентрація влади в Білому домі.
З інституційної точки зору, аналітики погоджуються, що рішення підтверджує, що Ефективні стримування та противаги продовжують діяти в американській системі, навіть з Верховним Судом з консервативною більшістю та президентом, який прагнув максимізувати свої виконавчі повноваження.
Фінансові ринки, компанії та макроекономічні ефекти
Ринки миттєво відреагували на це рішення. Очікування можливого послаблення тарифів Це сприяло зростанню фондових ринків, особливо в секторах, що зазнають впливу дешевого імпорту, тоді як Дохідність боргу США Ціни зросли, оскільки інвестори врахували можливість зниження податкових надходжень від тарифів. Індекс долара ненадовго знизився, перш ніж стабілізуватися.
Насправді, тарифи мали неоднозначний вплив на економічні показники США. З одного боку, вони сприяли значному зростанню митні надходженняякий досяг понад 30.000 мільярдів доларів на місяць на своєму піку в 2025 році та став частковим буфером проти високого фіскальний дефіцитЗ іншого боку, не схоже, що їм вдалося чітко зменшити торговий дефіцитГлобальний дисбаланс у товарах залишається на рекордно високому рівні та за останні роки змінився лише незначно.
Для багатьох компанії-імпортериТарифи діяли як додатковий податок, що перекладався на вищі кінцеві ціниВеликі споживчі та промислові групи — виробники іграшок, текстилю, побутової техніки, машин, автомобілів та предметів домашнього вжитку — повідомили про тиск на маржу та реструктуризували свою діяльність. ланцюги поставок пошук постачальників у менш постраждалих країнах.
Такі бізнес-організації, як Національна федерація роздрібних торговців O Американська торгова палата Вони схвально поставилися до цього рішення як до можливості зменшити витрати та сприяти більшому зростанню, за умови, що процес повернення коштів має бути швидкимФактично, вони вимагають, щоб відшкодування використовувалися як стимул для реінвестування в операції, робочі місця та доступніші ціни.
Однак економісти з банків та аналітичних центрів попереджають, що позитивний ефект може бути тимчасовоїАдміністрація має у своєму розпорядженні низку інструментів — розділи 301, 232, 122 та інші тарифні положення, — за допомогою яких вона може відновити стіну перешкод, можливо, з різним розподілом між країнами та секторами, але зберігаючи високий рівень протекціонізму порівняно з попередніми роками.
Вплив та читання з Європи та Іспанії
У Європі рішення Верховного Суду та швидка реакція Трампа сприймаються з різною реакцією. полегшення та занепокоєнняЗ одного боку, вважається позитивним той факт, що система правосуддя США припинила надмірне використання надзвичайних повноважень, і що необхідність [незрозуміло] була підтверджена. повага до верховенства праваЗ іншого боку, майже одночасне оголошення нового 10% глобального тарифу підтверджує, що Торговельний ризик для ЄС залишається повністю чинним.
Президент Франції, Еммануель Macron, саме підкреслив роль «Влада та контрвлада в демократіях«Святкуючи існування суду, здатного зупиняти односторонні рішення. Водночас він вимагав, щоб торговельні відносини регулювалися…» справедливіші правила і не бути залишеним напризволяще різких змін, продиктованих Вашингтоном. Його послання, яке знайшло відгук у Брюсселі, поєднує інституційне визнання з чітким закликом до стратегічна обачність.
Італія, зі свого боку, закликала зустріч з компаніями-експортерами Зустріч, яку проводить Міністр закордонних справ, має на меті оцінити вплив нового 10% тарифу на продажі до США, зокрема в таких ключових секторах, як автомобілебудування, машинобудування, мода та агропродовольча промисловість. Її метою є оцінка ризиків та вивчення можливих узгоджених заходів реагування на національному та європейському рівнях.
Для Іспанії сценарій складний. Під час найінтенсивнішої фази тарифної війни численні іспанські товари зіткнулися в середньому з податки близько 15%що збільшило його ціну продажу на ринку США. Такі сектори, як Сільськогосподарська продукція, вино, олія, промислова продукція та споживчі товари Вони були особливо уважні до цих змін. Часткове скасування тарифів відкриває вікно потенційної перепочинку, але заявлений намір зберегти глобальний тариф у розмірі 10% та використовувати інші правові інструменти зберігає певну невизначеність. висока невизначеність.
Європейські аналітики наголошують, що це рішення також може стати можливість для діалогу між Брюсселем і Вашингтоном. ЄС був об'єктом конкретних тарифних загроз, починаючи від автомобілів і закінчуючи товарами, пов'язаними з технологічними або кліматичними суперечками. Нова правова база може допомогти відновити переговори щодо стабільніших торговельних відносин, хоча наполягання Трампа на тарифах як політичному інструменті свідчить про протилежне. складні переговори.
Латинська Америка, Азія та реконфігурація світової торгівлі
Хоча європейська спрямованість очевидна, рішення Верховного Суду також має глибокі наслідки для Латинська Америка та Азіяеволюція яких зрештою вплине на ланцюги створення вартості, пов'язані з іспанськими та європейськими компаніями. Такі країни, як Бразилія чи Мексика Вони були серед тих, хто найбільше постраждав від взаємних тарифів та заходів, пов'язаних з боротьбою з фентанілом.
У Бразилії середня ефективна ставка податку на експорт до Сполучених Штатів досягла понад 20%порівняно з попередніми рівнями нижче 3%. Скасування тарифів на основі IEEPA частково полегшує цей тиск, але новий 10% глобальний тариф та можливість додаткових секторальних заходів обмежують обсяг полегшення. У Мексиці скасування певних податків, пов'язаних з фентанілом, забезпечує певне полегшення, хоча тарифи на автомобілі та комплектуючі —ключові згідно з USMCA— залишаються чинними за допомогою інших правових засобів.
В Азії реакція була переважно такою зачекайте та будьте обережніУряди, подібні до того, що ЯпоніяСША, які досягли угоди про зниження взаємних тарифів на японські товари (включаючи автомобілі), впевнені, що це рішення не поставить під загрозу взяті на себе зобов'язання. Офіційні джерела вказують на те, що двосторонні інвестиційні проекти Вони зберігаються через їхню стратегічну важливість, але визнають, що регуляторна невизначеність зросла.
ТайваньКомпанія, яка домоглася зниження ставок з 20% до 15%, очікує обмеженого впливу від нового загального тарифу у розмірі 10%, але наполягає на тому, що її пріоритетом буде захистити стабільний розвиток своєї економіки, в Південна КореяУряд вважає, що двостороння торговельна угода залишається чинною, хоча й визнає зростання невизначеності щодо експорту на ринок США.
Інші азійські країни, такі як Індонезія або Малайзія Вони вирішили посилити диверсифікацію своїх торговельних відносин та підтримувати відкриті переговори з Вашингтоном. Ідея полягає в тому, щоб уникнути надмірної залежності від єдиного ринку в умовах, коли Протекціонізм набирає обертів і правила можуть змінюватися відносно швидко.
Іспанія та ЄС стикаються зі сценарієм високих тарифів та невизначеності
З європейської та іспанської точки зору, рішення Верховного Суду не означає автоматичного повернення до «звичайні бізнес-практики«до початку тарифної операції Трампа. Більшість аналізів погоджуються, що навіть якщо ефективна тарифна ставка Середній показник у США тимчасово падає — за деякими оцінками, він становить близько 6,5% порівняно з поточними 13,6%, — але цей рівень залишиться значно перевищує показник початку 2025 року і в будь-якому разі воно може відновитися, коли нові правові інструменти будуть консолідовані.
Для іспанських компаній, що мають інтереси у Сполучених Штатах, головною проблемою є не лише конкретний рівень тарифу, але й регуляторна волатильністьШвидкі зміни в регуляторних органах, загрози запровадження нових галузевих зборів та можливість того, що певні галузі промисловості можуть стати мішенню, наприклад автомобільна, виноробна, сільськогосподарська та харчова продукція або промислові товари— вимагають підтримки більш складної стратегії диверсифікації та управління ризиками.
Експерти з міжнародної торгівлі зазначають, що в короткостроковій перспективі багато компаній могли б пришвидшити відправлення Користуючись невизначеністю щодо дат запровадження нових тарифів та можливості повернення коштів. Водночас, тенденції, що почалися в останні роки, закріплюються, такі як часткове переміщення виробництва, зміцнення регіональних ланцюгів поставок та посилена увага до альтернативні торговельні угоди.
У цьому контексті як Європейський Союз, так і такі держави-члени, як Іспанія, стикаються з дилемою… посилити власну торговельну політику Або ж оберіть поєднання оборонної стійкості та стратегічної відкритості. Реакція Брюсселя матиме прямий вплив на європейські компанії та на здатність ЄС впливати на переосмислення глобальних правил гри.
Новий розділ, відкритий Верховним судом США, не означає кінця ери високих тарифів, але це так. Це встановлює важливе обмеження на неконтрольоване використання надзвичайних повноважень і змушує Трампа діяти в більш обмежених правових рамках. Для Європи та Іспанії сценарій, що розвивається, полягає в тому, що торговельні відносини зі Сполученими Штатами залишаються напруженими, з високі тарифи, велика правова невизначеність та міжнародна торгівля, яка, схоже, прямує до тривалої фази посилення протекціонізму та реконфігурації ланцюгів створення вартості.
